原标题:南微医学、心脉医疗:高股价背后藏低专利数尴尬

  距离无限制涨跌幅仅剩一个交易日,科创板企业南微医学和心脉医疗股价昨日仍处于高位。南都药企发展及合规研究中心记者了解到,国产医疗器械公司南微医学及心脉医疗涨幅已放缓,但两家公司均获得高估值。,但二者与同业对标企业相比,专利数仍远远不足。

市盈率远高于行业平均水平

在科创板新上市前四个交易日中(新股科创板上市后五个交易日可无限制涨跌幅),南微医学与心脉医疗的股价一路高位运行,但南都记者留意到,这两个股昨日股价涨幅已逐步放缓。截至昨日收盘,南微医学报130.75元涨1.69%,相较其52.45元发行价累计涨149%左右;心脉医疗昨日收报159.08元涨2.40%,较46.23元发行价累计涨244%左右。

自上市后,上述两家公司市盈率(ttm)均出现高回报。截至昨日,南微医学市盈率(ttm)为76.50倍,心脉医疗市盈率(ttm)为99.42倍,而从上述两家公司所属的医疗器械行业来看,这两个股均高于所属行业平均市盈率(41.15倍)。

据南都记者了解,随着上述两家公司2019年的业绩表现,其市盈率亦将回归合理水平。国联证券预判,南微医学2019年有可能实现归母净利润2.83亿元,因此给予南微医学30至35倍pe,而东吴证券方面则指出,心脉医疗pe估值对应2019年业绩在30至40倍之间。

“专利”为两家公司待解问题

作为科创板现有的两家医疗器械企业,南都记者留意到,南微医学与心脉医疗各自主营业务均有一定优势,并且该两家公司在招股书上亦与行业中传统强势企业进行对标,如南微医学对标企业为波士顿科学和奥林巴斯,而心脉医疗则对标美敦力和先健科技。

据上述两家公司招股书及龙8国际手机版官网介绍显示,南微医学的主营产品系列为内镜下微创诊疗器械、肿瘤消融设备等,相关产品出口至美国、欧洲等;心脉医疗主营业务是主动脉支架,也是这家公司盈利的主要来源,该公司还称,其主动脉支架产品的市场占有率为26%。

虽然前述两公司被多家券商分别评价为国内内镜诊疗与主动脉支架的“龙头”企业,但作为支撑公司创新以及盈利能力的专利数目,上述两家公司却远逊于其对标企业。南都记者还发现,南微医学因为专利涉嫌侵权问题在境外惹来诉讼。2018年,该公司对标企业波士顿科学,同时在美国和德国两地对南微医学的止血夹系列中三个产品提起专利诉讼。

关于境外专利纠纷等方面问题,南都记者昨日致电南微医学进行了解,对方表示,目前相关专利纠纷仍然在审理当中,“何时出结果公司暂时未了解”。

“真科创”还是“伪创新”?

除南微医学和心脉医疗外,据南都记者不完全统计,目前仍有10余家医疗器械企业正在排队科创板,但从分布范围来看,这些企业主营业务包含检查类、康复类及检验试剂类等。

作为给予“科技创新企业融资”平台的科创板,科技创新系上市的前提,虽然南微医学和心脉医疗已成功登陆,但是后续排队的医疗器械企业是“真科创”还是“伪创新”,是投资者不得不面对的问题。

以此前被媒体质疑“涉嫌过度包装”的科创板排队企业安翰科技为例,其主营产品胶囊胃镜能否作为“创新”,在部分专家看来值得商榷。

中山大学附属第六医院胃肠外科主任林锋向南都记者表示,胶囊胃镜并不完全是一个技术创新,即使目前已增添磁控技术控制其蠕动,但与传统胃镜技术相比,不但其影像准确性有待商榷,而且即使胶囊胃镜发现了问题,患者还是要做多一次传统胃镜取出组织进行活检,另外与传统胃镜可提供的早期治疗功能相比,目前胶囊胃镜技术仍无法满足。

“从早期筛查及减少重复检查来说,传统胃镜能"一步到位"解决问题,这是胶囊胃镜无法比拟的。”林锋说。

南都记者还发现,科创板排队企业中的祥生医疗则疑似“创新乏力”,虽然其境内外专利165项,其中境内外已授权发明专利45项,但南都记者从该公司招股书中看到,其仅一项专利发明于2016年8月申请,其他均是在2016年前申请,即近三年来,祥生医疗仅有一项境内授权发明,其余均为实用新型专利和外观专利。

采写:南都记者 贝贝

作者:贝贝

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